走出债务陷阱了吗？论继续降息的必要性

　　10月21日，LPR下降25个基点，这已经是今年以来的第3次降息。那么，这称得上是“有力度的降息”吗？利率的终点又在哪里？回顾国际经验，可以发现，中国的宽松还有一定改善空间，在通胀回到2%的合理水平前，政策刺激还不应轻易停下来。

一、当下

　　在经济减速阶段，居民部门的收入会缩水，进而无力再去借新的债务。此后，居民部门将开启还债之路，不可避免地要“节衣缩食”，剩下一部分收入用于还债。这一切，就是债务下行周期的表现，居民杠杆率停滞、GDP增速放缓、CPI负增长。