忘掉刺激政策和模因股，这轮股市上涨并非幻象

　　股市是在无视现实吗？还是沉醉于对中国降息和补贴政策的夸大预期，抑或因泡沫化的“模因股”而膨胀？咆哮的看空者认为，自全球股市强势反弹、迅速扭转2025年年初的回调行情以来，一切就是如此。

　　现实要简单得多：具有前瞻性的股市在今年春季就已提前消化了最恶劣的关税情形，而这一情形终究未曾发生。一个好于预期的世界格局正在形成——无论在中国、美国还是其他地区。在任何牛市中，这便是股市上涨的一切所在。

　　股市波动多半源于意外事件——而特朗普总统4月2日“解放日”关税政策的惨败，堪称一次震撼的负面意外。西方评论家们大量的担忧接踵而至：一场席卷全球的大规模报复性贸易战即将爆发。全球经济陷入衰退。关税推高进口商品价格，扰乱供应链体系，令美国和西方国家再度面临通胀飙升。长期存在的联盟关系面临重塑。糟糕至极！