美联储降息 市场为何淡定

　　如同市场预期地，美联储9月17日(亚洲时间18日凌晨两点) FOMC会议后，宣布降息25个基点，将联邦基金利率 (federal funds rate) 调降至4.0%至4.25%之间。联邦基金利率，是由美联储订定的银行间隔夜拆款利率；虽然不是一般民间利率，但却往往带动其他各长短天期利率。联邦基金利率的调降，因此总为市场所欢迎。

　　继2024年12月降息25个基点之后，这次降息是市场期待已久，才终于等到的今年首度降息，但股汇债等金融市场反应平平。道琼指数小涨之外，其他那斯达克、S&P 500及纳指，都以小跌作收。债券市场反应亦不大，但比较值得注意的是短期国债(一年期以下)利率虽然随着联邦基金利率下降，但2年期以上的中长期(2年期至30年期)国债利率却不降反升，持续扩大今年以来美国国债长短期利率之差距，显示市场对美元信心不强，因而美元长期国债的风险溢价持续提升；中长期债券价格也随之下跌。