如何理性看待北京消费走弱

　　2025年以来，北京社零增速不仅弱于全国，也显著落后于上海、广州、深圳，且宏观变量难以解释北京与其他城市社零在2025年“突然”出现的分化。是什么让北京消费在一线城市中掉队？

北京社零为何显著偏弱

　　2025年，居民消费整体呈现“弱修复”特征，年初主要受提振消费政策拉动，以旧换新相关领域商品零售增速较高，但下半年以旧换新政策的前期透支效应持续显现，社零增速持续回落，消费全面回暖的基础尚不牢固，自然会在不同城市能级、不同消费品类等出现持续的结构性分化。