油价再起波澜：通胀“灰犀牛”还是转型“试金石”

一、油价冲击：跷跷板效应、政策缓冲与非对称成本影响

　　中东地缘冲突的局势演进瞬息万变，油价亦随之而动。市场本能地绷紧神经——油价从来都是全球通胀的躁动之源。但油价对中国通胀的影响，远比表面看起来更为“复杂”。

　　直接的传导路径并不神秘：油价上涨推高成品油价格和油化工成本，基于历史经验的估计，油价每上涨10%，对CPI的拉动约在0.15个百分点，对PPI的影响则在0.3至0.4个百分点之间。

　　值得关注的，是三个间接的影响。