从供给侧冲击到滞胀

　　清晰的历史叙事总是假象，只有身在其中才能体会世事的复杂。最近的中东冲突提供了一个新鲜的供给侧冲击案例，得以近距离观察和理解从供给侧冲击到实体经济的传导，以及期货和股票市场的表现。

　　2026年2月28日，美国和以色列袭击伊朗，伊朗随即关闭霍尔木兹海峡，导致约五分之一的全球原油和天然气供应受阻，一次教科书式的供给侧冲击发生了。

　　在冲突前最后一个交易日（2026.2.27），WTI原油期货价格约67美元、布伦特原油期货价格约72.5美元，布伦特原油现货价格为71.1美元。霍尔木兹海峡关闭后，现货价格一路攀升，4月初已经超过140美元。期货价格随着战事和特朗普言论上蹿下跳，在100美元左右遇到阻力，目前（4月23日）WTI在94美元左右，布伦特在103美元左右。