发行改革的突破口

　　财新记者 李箐

    发行体制的市场化改革似乎走进了死胡同。

　　已经有来自监管层的信息称，所有从H股回归A股的公司，在A股IPO时的定价要参照H股价格，而不是按照A股可比行业市盈率。其用意昭然若揭：拉低H股回归A股公司的发行价，防止舆论的“A股圈钱说”——当年中石油的发行已经让监管层背上了千古骂名。

　　不过，人为压低发行价格的办法显然不成功。洛阳钼业在回归A股时就经历了询价期间大幅缩减融资规模，发行价格大幅调低，上市后疯狂暴涨的过程。如今浙江世宝即将复制同样历程，发行价大降，融资额大幅缩水。