地缘政治阶段性缓和，美元小幅上扬

　　近期外汇市场整体呈现非美货币普遍走弱、美元指数小幅上行的格局。在地缘政治风险阶段性缓和以及关键经济数据疲软等多重因素交织下，主要货币对美元均出现不同程度回调。而地缘政治的阶段性缓和打断了近期快速上涨的贵金属行情，白银价格更是经历了幅度最大的历史性回调。

　　欧元方面，欧洲央行于近期的议息会议上如期维持三大利率不变，其中存款机制利率继续锚定在2%。政策声明中强调通胀正“逐步向2%目标靠拢”，并认为当前货币政策立场“合适”。值得注意的是，欧央行并未表达对欧元汇率过强的担忧，这一表态虽符合市场预期，但也意味着短期内既无加息也无降息的可能，政策进入典型的“观望模式”。尽管这种姿态有助于维持金融环境稳定，却未能为欧元提供额外上行动能。相反，德国12月工业产出环比大幅下滑1.9%，远逊于预期的-0.3%；而11月数据亦被大幅下修至仅增长0.2%（原报+0.8%）。作为欧元区最大经济体，德国制造业的持续疲软显著削弱了市场对区域经济复苏前景的信心，成为欧元近期回落的重要基本面拖累。