地方债置换：狼来了？

　　【财新网】（专栏作家 黄文涛 特约作者 王洋）据报道，财政部、人民银行、银监会出台定向承销方式发行地方政府置换债券办法。

　　江苏省政府一般债券招标发行规则和发行兑付办法出台，第一批522亿元。一般债券先于置换债券发行。

　　地方债来了！

　　一、定向发行实为摊派，操作成本可能较高

　　置换债券发行办法，对于对应银行贷款的部分采取定向方式发行，对应信托、证券、保险等方式融资的部分也可以采用定向方式。置换债务中，贷款可能占到一半以上，这意味着定向发行将成为2015年置换债券的主流，从总体上保证其顺利发行。