拯救央行：“用财政刺激推升实体通胀”仍难成功

　　【财新网】（专栏作家 张金洪）为了改变“资产高通胀+实体低通胀”的现状，各国监管迫切需要一次实体大通胀。因此，近期加大财政刺激力度的呼声越来越高。但这种经修正的“通胀路径”政策最终能够成功吗？试分析如下。

　　一、负利率和QE政策接近极限，“下一次危机”的风险却并未消除，监管亟待找到新的政策工具/空间。

　　（1）任何工具都有技术性的极限，负利率和QE政策也是。

　　QE的技术极限是QE计划被市场预期逼空，央行买不到债券的情况已经开始出现。