人民币贬值动能减弱 下半年贬值承压

　　【财新网】（专栏作家 王龙）2013年Fed量化宽松开始Taper，而PBOC则开始降准降息，2014年年中人民币升值预期被扭转。2014年~2016年，人民币汇率分别贬值约3.4%、6%和6%。但2017年人民币汇率迎来“开门红”，从6.97升值到最高6.83左右。人民币的贬值趋势是否被扭转？央行保利率还是保汇率？笔者认为，2017年人民币贬值预期仍然存在，但根据银行间结售汇情况和国际账户收支来看，热钱流出压力减缓，贬值压力动能减弱，笔者预计下半年是贬值压力释放窗口，未来央行可能一定程度收紧超额流动性，提升中美利差来抑制人民币贬值预期。