影子银行（一）：同业存单的发展与风险分析

　　【财新网】（专栏作家 欧阳辉 特约作者 刘一楠）前言：广义的影子银行是指游离于监管体系外的信用中介活动，具有与传统银行类似的信用创造、期限转换与流动性转换的功能，但较少受到金融监管。包括以下三部分：首先是银行的部分同业业务与表外业务，包括同业存单与表外理财；其次是信托、券商等非银行金融机构充当信用中介，包括信托受益权、银行委托投资、银信合作、银证合作等；第三是民间借贷。同业存单的发行是银行主动负债的重要工具，也是银行进行表外理财或委托投资的基础之一，是影子银行的重要组成部分，撬动了2017年金融杠杆的迅速上升。2016年以来我国同业存单呈现爆发式增长，同业存单余额占银行实收资本的比例从2016年1月的76.60%增长至2017年8月的174.83%。2017年1月至10月，同业存单发行总量为15.20万亿元，占整个债券市场发行量的比重为48.60%。