过快收紧可能推升杠杆率

　　【财新网】（专栏作家 梁红）5月M2同比增速持平于8.3%，低于市场预期的8.5%。经季节性调整后，5月M2月环比（非年化）增速维持在0.3%的低位。低基数下M2同比走平，总体显示存款增长乏力。5月财政存款上升3862亿元，相比去年5月5547亿元的增幅同比少增1685亿元，提振M2增速约0.1个百分点。由此，5月财政存款同比增速从4月的19.4%下降至13.4%，但仍高于货币供应和名义GDP增速。同时，5月M1同比增速从4月的7.2%下降至6.0%，而5月M1季调月环比增速从4月的1.1%骤降至-0.2%的负值区间——M1环比负增长显示企业和/或政府部门的现金流状况开始趋紧。