重新认识美债收益率的倒挂

　　【财新网】（专栏作家 张涛）今年困扰全球金融市场的重要事件之一就是美债收益率的倒挂。自2018年11月份，（5年-3年）美债和（5年-2年）美债收益率先后倒挂之后，今年3月以来，（10年-3个月）美债收益率也开始倒挂，8月份（10年-2年）美债收益率还曾一度倒挂，随着美债倒挂范围持续扩大和程度的不断加深，市场对美国经济前景的担忧也在加重，因为按照既往的经验规律，美债收益率倒挂出现后1年左右，美国经济均会出现不同程度的衰退。

　　究竟该如何看待本次美债收益率倒挂呢？

图1：美债收益率变化情况