徐高：金融危机爆发概率不高

　　【财新网】（专栏作家 徐高）2月下旬以来，全球金融市场陷入了恐慌，令股票价格大幅下挫。目前，美股已经从今年2月中旬的高点下跌超过30%，衡量市场恐慌情绪的VIX指数更是突破了2008年雷曼倒闭后的高点，从而引发了市场对金融危机爆发的担忧。

　　尽管当前美国股市的波动状况已接近了2008年次贷危机时的情形，但还不能说金融危机已经卷土重来。目前，扰动市场的主要是新冠疫情的不确定性，以及油价大跌带来的冲击，而非金融体系的失稳。近期在欧美股市大幅下挫的时候，表征金融市场流动性紧张状况的TED利差（3月期欧洲美元Libor利率与3月期美国国债收益率之差）仍然在50基点附近的较低水平。而在雷曼倒闭之后的次贷危机爆发期，TED利差最高时曾突破450基点。从流动性来看，金融体系并未进入危机状态。