5月经济回暖：复苏有望继续下行压力犹存

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）

摘要：

　　5月基建投资和房地产活动走强拉动整体经济活动进一步反弹

　　随着近期的政策支持落地（例如信贷增速进一步上行）和经济活动逐步恢复常态，5月主要经济指标继续全面改善，不过社会消费品零售和制造业投资依然同比下跌。5月房地产销售转为同比增长9.7%，新开工转为同比增长，房地产投资同比增速进一步上行至8.1%。受益于政策和信贷支持，基建投资同比增速如期反弹至10.9%，但制造业投资依然同比下跌5.3%。再加上教育和医疗等服务业投资走强，5月整体固定资产投资同比增速进一步反弹至3.9%。此外，社会消费品零售同比跌幅收窄至2.8%，其中餐饮销售依然较为疲弱，而汽车和房地产相关产品销售走强。5月出口表现再次超预期，部分受益于防疫物资出口大幅提高。受此影响，工业生产同比增速小幅上行至4.4%。