环比增长动能减弱、信贷增速继续放缓:1月宏观数据前瞻

　　【财新网】（专栏作家 汪涛）

　　1月宏观数据前瞻：环比增长动能减弱、信贷增速继续放缓

　　1-2月份的多数经济指标将于3月合并公布， 1月当月的经济数据可能受到春节因素的扰动。我们估计即将公布的1月经济数据将显示CPI受高基数拖累同比下跌、PPI同比增速转正；新增信贷季节性走强，但整体信贷增速继续放缓；外汇储备小幅增加。此外，我们的高频数据监测和每日经济活动追踪显示1月经济环比增长动能减弱，可能受近期人员和货物流动限制收紧的影响，但1-2月合并同比增速仍应在低基数的推动下大幅反弹。