超宽松货币下的资产价格走势

　　【财新网】（专栏作家 沈建光 特约作者 季恒）2008年金融危机后，世界主要国家将政策目标利率降至零附近，并实施非常规宽松货币政策，购买以政府债为主的资产，大量投放基础货币，压降长端利率。2020年，新冠大流行再次重创世界经济，美国开启无限量宽松，欧洲、日本等国也相继跟进。回首2008年-2020年，世界主要国家维持了长期的低利率和超额货币供给，在超宽松货币环境下，股票走势领先其他各大传统资产，美股特别是以纳指为代表的美国科技股涨幅最大；住房价格在上升中呈现区域特性，欧美先跌后涨、升幅相对有限，而中国持续上台阶且一线城市涨幅较大；大宗商品价格中枢有所上移，但受供需影响波动较大；债券市场因利率较低，整体收益最少。