【财新网】（专栏作家 王永利）2007年美国次贷危机、2008年全球金融危机爆发，以及2020年新冠肺炎疫情全球大暴发后，主要经济体纷纷采取大规模经济刺激行动，央行资产负债表大幅扩张、货币总量与国内生产总值（GDP）之比以及社会负债总额与GDP之比大幅上升、黄金与住房及大宗商品价格大幅上涨，越来越多的国家走上了零利率甚至负利率、大规模量化宽松或财政赤字货币化之路，使世界范围内货币超发问题不断积累、日趋严峻，似乎已经颠覆传统货币理论，把货币体系推上了一条深刻变异、难以扭转之路。由此，“货币超发”成为一个全球范围内备受关注、饱受争议的热点问题，但对货币超发由何而来、如何控制却难以达成共识。
货币超发在货币发展不同阶段的表现明显不同
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