平台经济是否到了重塑时刻

　　文 | 蔡沛霖
　　北京乐瑞资产管理公司股票研究员

　　最近几周，中国主要互联网公司的股价纷纷出现较大回撤，追根溯源，既有对疫情以来流量红利消退的担忧，也有对监管环境变化的应激反应。展望未来，双重压力趋势既已形成，短期或难改变，平台经济可能将逐渐回归“基础设施”的本源，进而导致其估值水平的重塑。

　　过去十年，互联网平台毫无疑问是最强造富机。在美国，以FANMG为代表的科技巨头几乎占据了纳斯达克100指数的半壁江山，并带领其收益率走出十年长牛；在中国，千亿美元俱乐部里有七家互联网企业（腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多、快手、京东、字节跳动），腾讯更是给MIH创造了7800倍的惊人回报。