林采宜：物价上涨加剧低收入群体生活压力

　　【财新网】（专栏作家 林采宜 特约作者 胡奕苇）

最近20年中国的通胀趋势及其成因

　　从GDP平减指数的中枢变化看，2001年以来，中国的通胀中枢整体上呈下移趋势，2004年、2007-2008年、2011年曾经有三个CPI同比5%以上的高通胀时期，主要系投资过热、总需求扩张，叠加货币政策刺激共同所致。

　　从2002年初到2003年末，中国M2余额同比从13%大幅上升到20%，而M2/GDP也从140%提高到160%。同时，固定资产投资也产生过热的迹象，2004年前后固定资产投资名义增速同比保持在28%附近，创十年来新高。2004至2007年，国内就业人员工资同比逐步从低于15%提高至20%附近、国内资源性产品价格改革持续推进，先后推动了劳动力和资源品成本的上行。与此同时，猪肉价格上涨推升食品分项同比飙升，而原油等进口大宗商品涨价对下游价格产生传导，内外部通胀叠加，共同促使PPI和非食品CPI持续回升。