10月前瞻：疫情影响消费，PPI再创新高

　　【财新网】（专栏作家 彭文生）工业增加值同比或持平。10月PMI环比下降0.4ppt至49.2%，低于Bloomberg预测中值（49.7%），连续第二个月位于收缩区间。生产下降幅度高于新订单，其中高耗能行业受限电限产影响继续拖累整体PMI，高耗能行业PMI为47.2%，低于制造业总体2.0个百分点，为2020年3月份以来低点。这也与10月织机开工率、水泥磨机负荷率、高炉开工率的环比超季节性下滑相一致。而供应商配送时间进一步延长，价格指数继续上升，库存下降幅度加大，中下游小企业持续承压。这些数据都显示出供给冲击程度进一步上升，或已创历史新高。但是，PMI为调查数据，且经过季调，不一定与工业增加值一一对应。从10月中上旬发电量来看，中上旬同比增长15.7%，或显示整体工业或也没有PMI显示得那么差。综合来看，我们预计10月工业增加值同比增长3.1%（前值3.1%），对应两年复合增速5.0%（前值5.0%）。