“猪周期”再探讨

　　近期猪粮比再次跌入预警区间，相关上市公司股价却高歌猛进，市场对新一轮猪肉价格上涨的时点出现分歧。本文是对猪周期走向的再度探讨，并进一步分析其对宏观经济和资本市场的影响。重点回答四个问题：一是，目前生猪产能去化程度如何；二是，猪肉价格将何去何从；三是，猪肉价格波动对于2022年CPI与货币政策的影响几何；四是，如何看待当前生猪养殖行业的股价波动。

一、 生猪产能去化程度如何？

　　以农业部公布数据看，截至2022年1月，全国能繁母猪存栏量为4290万头，7个月累计调减274万头。本轮猪周期能繁母猪存栏数量的去化自2021年7月起，前3个月的去化幅度3.2%，前5个月去化6.7%，前7个月（截至2022年1月）去化幅度6.9%。