疫情之下，出口影响有多大

　　疫情以来，货运政策层层加码，各地运输效率已经出现显著下滑，供应链问题逐渐显现。以过往经验来看，防疫政策和疫情的演绎往往遵循：①拐点出现 - ②政策逐步放松 - ③交运放开的规律。我们判断，国内供应链或将最早于5月上旬才能够逐步恢复正常。

　　抛开本轮疫情，国内出口本身已经存在不少压力。去年四季度以来，出口面临双重挑战：1）海外需求退坡引起的“出口蛋糕”变小；2）防疫政策错位，订单回流东南亚引起的“蛋糕瓜分”。疫情下的供应链问题，可能会加快后者的演绎。