经济不会朝滞胀方向发展

　　“滞胀”这个名词再度跃上财经新闻版面。大多数地区的通胀都高过央行目标，而经济增长开始放缓。俄乌战事更是加剧了人们对通胀高企及衰退风险的担忧。

　　“痛苦指数”一词始见于1970年代，指的是通胀率和失业率的加总。高失业率或高通胀都会降低许多人的生活水平，而二者同时发生所带来的冲击尤剧。通胀会侵蚀所得和储蓄的购买力，有损消费支出和消费信心。而高失业率则会导致需求下降。这就是为什么相较于典型的衰退，滞胀更令人担忧。滞胀也让央行政策左右为难：如果以加息来对抗通胀，很可能令失业形势进一步恶化。这使得决策者没有容易的选择。