美联储最“鹰”时期过去了么

　　2022年5月美联储议息会议宣布加息50个基点，并于6月启动缩表，基本符合市场预期。美联储主席鲍威尔的讲话，消除了市场未来更快加息（单次75bp）的顾虑，且对加息路径表现出高度灵活性，市场感受偏“鸽派”。综合考虑本次美联储释放的信号，以及近期美国核心通胀开始缓和、经济增长与就业出现隐忧、金融条件已然紧缩等，我们认为，美联储最“鹰”时期可能正在过去，对大类资产配置的相应影响值得关注。

1、货币政策：加息50bp，6月开始缩表

　　美联储2022年5月议息会议声明，宣布上调联邦基金利率50bp至0.75-1.00%目标区间，符合预期。与3月会议类似，为配合新的联邦基金利率区间，美联储同时上调了其他多个政策利率：1）将存款准备金利率由0.4%上调至0.9%；2）将隔夜回购利率由0.5%上调至1.0%；3）将隔夜逆回购利率由0.3%上调至0.8%；4）将一级信贷利率由0.5%上调至1.0%。