汪涛：4月经济大幅走弱，未来增长和政策有何可期

疫情冲击导致4月增长大幅走弱

　　社会消费品零售受到最大的冲击、同比下降11%，其中商品销售和餐饮销售均同比下跌，同时防疫限制导致线上零售也微跌。旅游和线下服务业等并未涵盖在官方零售统计中的经济活动可能更加疲弱。房地产销售同比下降近40%，汽车销售同比下跌32%。固定资产投资全面走弱，其中制造业投资和基建投资均放缓，可能是原材料物流延误、现金流和市场情绪恶化所致。工业生产同比下降近3%，主要由于防疫限制导致物流延误和供应链扰动。

防疫政策收紧，社会消费品零售大幅走弱

　　4月社会消费品零售名义同比大幅下跌11.1%（彭博调查均值-6.2%，瑞银证券预测-10%）、跌幅较3月的-3.5%有所扩大，实际社会消费品零售同比下降14%、3月为同比下降6%。受商业场所关闭、禁止堂食及物流受阻等影响，4月商品零售额同比下降9.7%（3月为同比下降2.1%），而餐饮销售同比进一步下跌22.7%（此前同比下降16.4%）。社会消费品零售额水平已回落至2019年4月以下（3年平均增长率：-1.1%），但依然高于2020年4月的水平。