丁安华 秦晓：长期看，经济不能“一头热，两头冷”

一、市场预期

　　以十大国际投行预测中位数看，美国今年的CPI通胀调高至7.7%；GDP增长下调至2.4%；中国的CPI小幅调高至2.3%，GDP增长下调至3.8%。

　　当前美国经济面临“滞胀”威胁，其中“胀”是主要矛盾。中国经济下行压力加大，大概率无法完成5.5%的年度增长目标，其中“滞”是主要矛盾。

二、美国经济面临“硬着陆”的可能

　　5月CPI通胀上行至8.6%，颠覆了此前市场对美国通胀已见顶的判断。

　　本轮通胀高企始于疫情暴发后美国强力宏观刺激以及供给受限所产生的供需缺口。因此，市场最初估计通胀可能是短期现象。因为现金补贴的刺激终将消退，而供应链问题也会随着疫情缓和而改善。