欧央行加息四问

一问：欧央行为何加息50BP而非25BP？

　　2022年7月21日，欧央行将三大关键利率均上调50个基点（边际贷款利率升至0.75%、主要再融资利率升至0.5%、存款便利利率升至0%），超过市场预期的25个基点，标志着欧元区结束了长达8年的负利率时代。

　　之所以加息50BP而不是25BP，我们认为有三方面原因：

　　一是，通胀压力所迫。欧元区6月HICP同比终值达8.6%。我们预计，由于能源紧缺，未来几个月欧元区HICP同比仍有破9%的风险，且年内或难明显回落。即使近期以德国为代表的欧元区成员国动用财政补贴打压能源消费和服务价格，令6月德国CPI同比由8.7%回落至8.2%，但这些行政手段或难根本上遏制通胀，亟需货币政策的强力紧缩。