加息抗通胀的硬着陆风险

　　“一段时期内，整体物价持续且大幅地上升”是普遍被接受的通胀定义。但所谓一段时期是多长，大幅上升又是多大幅度，都并没有一定的标准；因此即使已经发生通胀，却常因不确定其是否已发生，因而无所作为，导致严重的伤害。40年前呈现两位数物价上涨的全球通胀，甚至停滞性通胀，就是这样的一个例子；目前各国央行加息对抗通胀，亦是一种亡羊补牢的作为。

　　之所以说亡羊补牢，是因为其实去年（2021）欧美通胀的迹象已十分明显，但却长期被各国央行所否认。最近欧美通胀率已接近两位数（今年六月美国9.1%、欧元区8.6%、英国9.4%），而这些并非突然发生的。例如美国已连续14个月通胀率超过5%，远高于设定目标（2%），欧洲亦然。