超预期降息的考量

2022年08月15日 15:45

: 钟正生
平安证券首席经济学家，研究所所长。

以当前政策利率、贷款利率的调降幅度看，货币政策对实体经济的支持力度不亚于2020年新冠疫情后，但当前经济复苏的力度显然较当时要逊色，因此在平衡物价和汇率两个掣肘的同时，货币政策宽松的态势应会延续

原图上周央行发布二季度货币政策执行报告后，强化了对“不搞大水漫灌”、物价稳定、外部均衡等问题的关注，市场虽预期流动性仍将保持宽松，但对降准、降息的预期随之下降。图：财新丁刚

　　2022年8月15日，央行开展4000亿元1年期MLF操作（含对8月16日6000亿元MLF到期的续做）和20亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.0%，均下降10个基点。

　　可以说，本次央行降息超出市场预期。此前市场多从流动性会否收敛来讨论货币政策走向。特别是，上周央行发布二季度货币政策执行报告后，强化了对“不搞大水漫灌”、物价稳定、外部均衡等问题的关注，市场虽预期流动性仍将保持宽松，但对降准、降息的预期随之下降。央行在当前时点降息10bp，我们理解主要基于以下几方面考量：

责任编辑：张帆 | 版面编辑：刘春辉

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