人民币汇率会不会破7

　　2022年8月15日以来人民币汇率出现年内第二波急贬过程。截至8月30日收盘，离岸美元兑人民币汇率达到6.9235，12个交易日内累计贬值超过1800点。

　　本轮人民币汇率贬值的触发因素在于美元指数再创20年新高，且中美货币政策分化加深。相对于美元位置而言，当前人民币汇率所处点位仍然明显偏强，我们认为，本轮人民币汇率有“破7”的可能性。但正如我们一直强调的，人民币汇率的点位本身不是最重要的，跨境资本流动形势是否平稳才是问题的本质。当前中国跨境资本流动存在中美利差倒挂引致的即时压力，以及外需走弱的中期压力。因此，我们认为后续有较大可能推出抑制人民币贬值的政策工具，汇率对中国货币政策的掣肘可能重新强化。

一、近期人民币汇率贬值有两方面触发因素

　　一方面，美元指数再创20年新高。8月12日到8月22日，美元指数开启新一波升值，从105.1快速上涨至109，再创近20年新高。其主要受到三方面因素的共同影响：1）8月美国PMI、就业、通胀等指标均好于预期；2）美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上强调，“美联储必须继续加息并将利率保持在更高的水平，直到确信通胀得到控制”，这打消了市场对于美联储放缓加息的期待；3）极端干旱、高温天气使得欧洲能源危机问题雪上加霜，对欧洲更严重“滞胀”的担忧加剧了欧元的颓势。而美元的进一步向上突破，对人民币汇率起到很强的拉动作用。