美元为何与10年美债“脱钩”

美元与10年美债“脱钩”

　　从2022年11月份开始，此前与10年美债收益率“亦步亦趋”的美元指数开始走出“独立行情”——美元指数在过去的两个月中跌势明显大于10年美债收益率的下行幅度。如果说两者在过去两个月的趋势仍然是大体类似的，但从12月中以来，10年美债收益率出现了大约40个基点的上行，但美元指数仍然持续走弱，这背后的原因值得关注。

图1：美元指数与10年美债收益率出现“脱钩”

“背离”因素在“外”

　　在我们看来，美元与10年美债背离，主要是两个原因造成：