2023年展望：定价复苏与疫后重启（上）

一、2022年基金市场复盘：价值>平衡>成长、小盘>中盘>大盘

　　2023年是全面落实“二十大”精神与全面建设社会主义现代化国家的开局之年。回顾2022年，在俄乌冲突、全球通胀飙升、欧美鹰派紧缩货币政策，以及国内外疫情反复等多重因素交织影响下，基金市场全年呈震荡格局。截至2022年12月30日，WIND基金市场风格指数区间收益均为负值。2023年，随着美国通胀回落，欧美央行本轮加息周期接近尾声，美元指数可能震荡回落，人民币兑美元汇率贬值压力将有所缓解。2022年12月中共中央政治局首提“提振市场信心”，12月中央经济工作会议提出“推动经济运行总体回升”。尽管当前中国经济恢复基础尚不牢固，且仍面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，但中国经济韧性强，潜力大、活力足，2023年经济运行有望总体回升，利于提升人民币资产吸引力。2022年11月开始中国内地疫情防控政策调整和优化， 2023年1月8日香港和内地实现通关，市场信心有所提振。此外，2022年9月末内地出台系列稳地产政策，2023年中国“信用收缩”将有望缓解。随着中国各项政策逐步落地见效，市场风险偏好将有所回升。