美联储货币政策走向及对中国经济影响

2023年02月14日 10:16

: 丁安华
招商银行首席经济学家、招银国际首席经济学家

随着外部经济放缓甚至出现衰退，美联储货币政策影响中国经济的主要途径，将由资本项转向经常项

原图

　　2022年，美国经济面临高通胀威胁，消费物价指数居于40年高位，美联储被迫持续激进加息，开启“二次缩表”。

　　2022年3月至2023年2月，美联储加息八次合计450bp，对全球经济和资本流动均产生了重大影响。

　　进入2023年，美联储的货币政策走向和对中国经济的影响如何？值得深入讨论。

美国加息周期处于什么位置

　　美联储的货币政策目标，具有“双重任务”（dual mandate），即充分就业与价格稳定。2022年，美国失业率处于历史低位而通胀高企，政策目标聚焦压制通胀，美联储的加息路径呈现“更高更久”的特点，点阵图曲线不断上移。目前关于2023年末的政策利率预测，中位数位于5.0%-5.25%区间，较2022年同期预测中值上行近250bp。

图1：美联储加息路径的预测演化

责任编辑：张帆 | 版面编辑：边放

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