全球股市面临隐性风险，会否殃及中国市场

　　近期，全球市场持续动荡：硅谷银行破产，全球恐慌蔓延，投资者对美联储加息的担忧持续存在，西方国家的通货膨胀率依然高企。在这些中国境外发生的风险事件中，哪些可能会冲击全球股市并深刻影响中国股市？在我看来，潜在风险始终是我优先考虑的问题。然而，我担忧的风险既不是上述那些已被大肆炒作的恐慌，也不是诸多西方评论人士所担忧的中美紧张局势，因为所有这些事件早已被过于广泛关注。相反，可能会扭转我对2023年逆势看涨前景的威胁，来自目前鲜有人能理解的隐性风险。这些隐性风险虽尚不足以冲击股市，但情况可能会迅速发生改变。

　　我曾在今年2月份的专栏文章中解释过，为何广受关注的国内担忧并不会破坏中国股市自去年10月以来的涨势。无论是近期的下跌，还是中国“保守”的GDP增长目标，均未改变这一观点。除国内担忧外，全球预测者也在关注威胁中国市场的海外风险——“系统性”金融风险、西方盈利疲软对出口的影响、俄乌冲突等等。贸易关系与全球趋势确实意味着，中国无法避免海外风险事件的影响，因为中国股市与全球股市的相关性为0.61，表明它们往往走势一致（1.0代表走势完全相同，而-1.0则代表走势完全相反）。然而，为众所周知的问题感到担忧是徒劳的，因为有效市场早已对广为人知的数据、观点和消息进行了快速而持续的预先定价。这意味着，已知事件对股市的影响会被削弱，而对股市冲击最大的往往是那些重大意外消息。