4月信贷缘何低迷

　　刚发布的金融数据显示，4月社融存量同比增长10%，与3月持平，增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元。信贷口径下的人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。

　　乍一看，社融和信贷都比去年多增了，似乎数据还可以，但我们要注意到去年因疫情等因素，4月的信贷和社融增量都是超季节性低的，而今年仅是同比略增，所以数据其实并不好。据wind一致预期，社融增量预计1.72万亿元，人民币贷款（信贷口径）预计1.13万亿元。2018到2021年同期社融增量均值为2.2万亿元，信贷口径的人民币贷款增量为1.3万亿元。可以看到，数据低于wind一致预期，也低于历史同期均值。