改革与监管并举 化解城投债风险

　　文｜王允贵 艾利艾智库资深研究员
　　冯星亮 艾利艾智库分析师

　　城投债是地方政府出资、主要从事市政和基础设施建设运营的国有企业发行的债券，主要在银行间市场交易商协会、上海证券交易所、深圳证券交易所等登记备案，市场化承销发行，通过多年的发行积累，已成为债券市场的一个重要品种。

　　发行城投债的这些特殊国企，大多不具备市场化盈利能力，但其发债评级和融资能力却长期受市场追捧，核心逻辑是这类企业与地方政府有着千丝万缕、或隐或现的关联。