汇率观察（23）：日元再添逆风条件

2023年08月03日 10:59

: 张涛
经济学博士，任职中国建设银行金融市场部

日债收益率的上行和日元汇率的走强，意味着“便宜日元”推动的交易将面临市值重估的风

原图对于全球投资组合而言，日债收益率的上行和日元汇率的走强，意味着“便宜日元”推动的交易将面临市值重估的风险，换而言之，日元一旦逆风，全球市场可能面临异动的风险。图：视觉中国

　　在7月份货政会议上，日本央行维持-0.1%政策利率和收益率曲线控制YCC政策目标不变，但意外提高了YCC政策灵活性，准许偏离目标范围，并将10年期日本国债收益率的最大上限设定在1.00%，即日本央行保留0.50%至1.00%之间债券购买的自由裁量权。这已经是2016年日本央行开始实施YCC政策以来的第三次调整，距离上次调整仅时隔半年。不过日本央行还是强调此次YCC调整不代表货币政策的转向，反映出日本央行在增强政策灵活性的同时，依然保持着谨慎的政策态度。

图1：10年期日本国债收益率与YCC政策调整情况

责任编辑：张帆 | 版面编辑：边放

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