PPI触底反弹背后

　　国家统计局最新数据显示，中国生产者价格指数（PPI）自2022年10月至2023年7月已连续10个月保持在负值区间；与此同时，7月份全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，这是中国CPI自2021年2月以来首次转负，通货紧缩压力成为讨论热点。

　　不过值得注意的是，虽然中国PPI同比仍为负值，但是PPI同比在6月已达历史低位，7月出现触底反弹迹象。预计中国PPI同比降幅将延续收窄趋势，直至跨过负值区间，走出通缩，转向通胀。

一、PPI呈现周期性波动

　　中国PPI同比走势具有显著的周期性波动特征。每隔3至4年中国PPI同比都会经历一次先上升后下降的周期波动，以近几轮PPI周期波动为例：2009年7月至2012年9月为一个完整周期，时间跨度为3年零2个月；2012年9月至2015年12月为一个完整周期，时间跨度为3年零3个月；2015年12月至2019年10月为一个完整周期，历时3年零10个月（若不考虑疫情冲击，2019年11月PPI同比降幅已开始收窄，2019年10月是本轮PPI周期的结束时间）；2019年10月至2023年6月阶段的PPI周期已历时3年零8个月，符合PPI完整周期的时长规律。