联储加降息指引模糊，中性利率或已抬升

　　整体来看，美联储本次议息会议中鲍威尔对年内继续留有加息余地、2024年降息预期仍然较为模糊，以及承认中性利率可能有所上行的表态，相较市场预期略显鹰派。

　　本月联储点阵图对年内加息终点和来年降息预期均未给出有效指引，但当前市场对加息终点的博弈已存在钝化，未来美债利率的核心将聚焦于“中性利率”。

　　对美国疫后通胀中枢的抬升逐步形成一致预期后，未来美国经济和中性利率的走势将核心取决于：财政对经济的广义支撑逐步退坡后（2024美国新财年将至，大选年背景下两党博弈可能加剧，“宽财政”周期可能出现小幅退坡），以人工智能为代表的产业周期能否接力成为经济增长的核心动能。

本月政策利率按兵不动但年内仍留有加息余地，承认中性利率可能有所上行

　　利率区间方面，美联储本月按兵不动，符合市场预期。缩表方面，美联储将按950亿美元/月的原定计划继续执行。对于未来的指引：