化债之后的银行业：进化还是特化

　　【财新网】近日，市场期待了很久的地方政府债务的“一揽子化债方案”逐步落地了。

　　近两个月，已经有多个省市披露了特殊再融资债券的发行文件，总金额达到好几千亿元，化债行动迈出实质性的一步。

　　所谓的“一揽子”，指的是多种工具的组合，除了再融资债券之外，还有银行贷款置换或重组、地方变卖资产等多种手段，并配合限制地方政府投资或支出等措施。

　　方法很多，整套方案不一定能解决所有债务，但至少能先解决最老大难的一部分债务，让地方政府债务风险整体上缓释。因此，对于银行业而言，大家最为担忧的资产质量问题暂时得到缓解。根据我们测算，银行表内持有的城投债权大概有40万亿元。化债取得进展，直接利好于银行的资产质量（只是对息差不利，但资产质量对银行经营的影响是更大的）。

银行对城投敞口的规模与影响：一个情景分析

　　化债之后，是不是银行万事大吉了呢？可能银行接下来面临的问题更令人头大。如果今后严控了地方政府债务，同时中国快速城镇化的高峰期也结束了，银行业终究是少了一块资产来源——城投。那么未来的银行业何去何从？