汪涛：如何解读房地产深度下行与稳健进口量的分化

　　出口或将持续同比温和下跌，但低基数有可能推动其同比增速转正。

　　9月进出口改善，未来有何可期？房地产仍处在下行周期而进口量依然稳健，应如何解读？

9月进出口均有所改善

　　9月出口同比跌幅从8月的8.8%收窄至 6.2%，强于市场预期（同比下跌8.0%）。进口同比跌幅也从7.3%收窄至 6.3%，大致符合预期。去年同期基数较高。我们估算经季节性调整后的出口环比增长4.4%，从而推动9月出口同比增速有所改善。9月贸易顺差从682亿美元扩大至777亿美元。