汪涛：经济增长在房地产下行中企稳｜2024年展望

2024年经济增长的主要驱动力是什么

　　我们预计2024年GDP增速将放缓至4.4%，政策支持和消费复苏将部分抵消房地产下行的负面影响。我们的基准假设为2024年上半年房地产销售和新开工面积将基本企稳，全年分别下降5%和10%，跌幅较2023年有所收窄。不过，即使疫情后的消费复苏得以持续，房地产活动疲软仍将抑制消费者信心。房地产下行还将限制地方政府财政状况，即便中央政策支持加码，基建投资仍可能小幅放缓。此外，尽管瑞银预计2024年美国经济增长放缓，但由于全球科技周期有望触底回升，明年中国出口增速预计有所好转，净出口对经济增长的拖累小幅减弱。随着房地产市场开始逐步复苏，净出口对增长的贡献转正，我们预计2025年GDP增长将回升至4.6%。