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2024年展望③:美联储可能令市场意外

2023年12月29日 11:35
张涛
张涛

经济学博士,任职中国建设银行金融市场部

美联储开启降息周期的时间可能要晚于市场目前所预期的2024年3月份
news 原图 资料图:美联储主席杰罗姆·鲍威尔。图:Alex Brandon/视觉中国

  虽然美联储在本轮加息周期结束后,一直在释放不急于降息的政策信号,但是市场已将美联储降息周期开始时间提前至2024年3月份,并预计联储2024年会6次降息,累计降息幅度150BPs,即到2024年11月,美国联邦基金利率就会由【5.25%,5.50%】降至【3.75%,4.00%】,市场预期大幅超过美联储2023年12月议息会议点阵图给出的75BPs降幅。

美联储会按照市场预期路径开展降息么?

  图1:芝商所美联储观察工具显示的降息预期

  首先,美国通胀超速回落更多源自供给的改善。如果以2019年3季度经济状况为基点(100),截至2023年3季度末,剔除物价因素后的美国实际GDP已累计升至110.28%,即美国经济较疫情前水平累计增长了10.28%,其中个人消费贡献了7.85%(商品消费贡献4.29%,服务消费贡献3.55%)、私人投资贡献2.19%、政府支出贡献1.13%,即便是美联储仅用16个月就将政策利率提高525BPs(平均每个月加息33BPs),美国的个人消费势头还没有被阻断。

责任编辑:张帆 | 版面编辑:鲍琦

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