12月金融数据：经济需求端仍有修复空间

　　2023年12月金融数据相对稳健，但结构仍然走弱，企业中长期贷款连续第6个月同比少增，M1增速仍处低位，或体现当前中国经济需求端仍有修复空间。我们认为中国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换，预计一季度有降准操作，配合财政、产业政策发力稳增长，时点具体看政府债券发行节奏，降息时点核心跟踪DR007走势。需关注2024年初信贷投放状况对市场风险情绪及基本面预期的影响，其可能成为市场行情的“胜负手”。

12月社融新增1.94万亿，同比多增主要来自政府债券

　　2023年12月社会融资规模增量为1.94万亿元，同比多增6169亿元，全年社融增量为35.59万亿元，比上年多3.41万亿元，年末增速9.5%，前值9.4%，2022年末为9.6%。