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以旧换新边际降温，“两重”或接力发力
预计超长期特别国债或维持1.2万亿左右规模，若在“两新”领域有所退坡，不排除在“两重”领域有所提升，积极扩大有效投资
2026年01月04日 11:05
非发达国家贸易支撑中国2026年出口向好
中美经贸关系趋于稳定，年初“抢出口”透支作用已经基本出清；非发达国家份额提升支撑中国出口韧性，2026年中国与欧、日潜在贸易摩擦影响有限
2025年12月15日 14:19
逆周期与跨周期结合发力
宏观政策更加积极有为的同时，也应注重效能提升。相较于政策力度的扩张，政策效能的提升更为重要，尤其是集中财力保障国家重大战略任务，做到“小钱小气，大钱大方”
2025年12月09日 08:35
如何理解房地产发展新模式
构建房地产发展新模式，建立更好满足刚性和改善性住房需求的住房供应体系，健全多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度
2025年12月01日 11:10
如何保持制造业合理比重
制造业比重趋势存在“倒U型”规律，20%是关键门槛，低于该水平易陷入趋势性下降且难以回升，直接削弱经济韧性
2025年11月24日 11:59
如何实现中等发达国家的增长目标
2035年中国人均GDP达到2万美元以上，小于发达国家的门槛值2.9万美元，因此“中等发达国家”并非发达国家的中等水平，而是努力向发达国家门槛的靠近
2025年11月14日 12:26
工业利润保持修复，低基数是主要因素
工业供给相对需求过剩的局面短期内较难发生快速反转，市场出清、工业品价格修复处于渐进过程，对工业企业利润的修复影响或偏中长期
2025年10月28日 09:33
人工智能“创造性破坏”的宏观推演
人工智能“创造性破坏”的影响不仅在于经济领域，更在于可能会对以就业为代表的社会稳定、右倾化的政治浪潮等产生系统性影响，如何趋利避害尤为关键
2025年10月27日 13:36
科技自立自强是十五五关键核心变量
在高质量发展优先的基调下，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力将是所有政策的重中之重
2025年10月24日 09:20
M1-M2剪刀差收窄，居民存款搬家减速
虽然超额储蓄自7月以来已连续3个月下行，但9月下行的幅度已明显收窄，说明居民存款搬家已呈现减速的特征
2025年10月16日 09:22
人民币和美元双牛持续演绎
虽然美元指数未来可能趋于上行，但上半年美元指数下行的过程中人民币兑美元升值幅度略显不足，下半年人民币兑美元汇率回归中性可能继续升值，人民币兑美元和美元指数可能呈现双牛格局
2025年10月10日 10:41
存款非银化“提速”，怎么看此后“搬家”
当前居民存款搬家仍处于起步阶段，“信息杠杆”将会强化牛市行情，若呈现显著“加速”特征，需警惕市场过热导致的尾部风险
2025年09月15日 10:37
反内卷能促进物价合理回升吗
通过反内卷从PPI传导到CPI存在难度，物价的广谱回升更多需要价格弹性在行业之间的传导，因此物价总水平的合理回升需要更多关注需求侧政策的执行和落地
2025年09月12日 11:00
如何定义“反内卷”
不可持续的“内卷”往往指恶性竞争，一方面，部分企业通过压降价格低于生产成本，恶意抢占市场，另一方面忽视产品质量，一味追求低价。“反内卷”当前首先是反恶性竞争
2025年09月10日 15:39
居民存款搬家跟踪新视角：关注“信息杠杆”
区别于借贷资金的杠杆，信息杠杆是一种虚拟的杠杆，能够强化个人投资者的羊群行为。在居民存款搬家入股市的过程中，“信息杠杆”将发挥信心及股市行情放大器的作用
2025年09月01日 12:36
人工智能+行动影响深远
“人工智能+”行动三阶段目标明确，两年应用普及、五年智能经济成为重要增长极、十年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段
2025年08月29日 10:49
居民存款搬家：为什么搬？怎么搬？
历史上共出现了七轮居民存款搬家，搬家至股市典型如2009年、2014-2015年，本轮存款有直接或间接逐步流入权益类资产趋势
2025年08月21日 10:51
资金的量升与转场：政府加杠杆，存款非银化
信贷增速逐步放缓对应的是经济结构转型升级使得信贷需求“换挡”及直接融资的良性替代，未来合理评价金融支持力度可更多关注利率下降的成效
2025年08月14日 09:06
居民存款能否成为牛市推动力
当前存款搬家特征尚不明显，预计2020年至今居民超额储蓄体量为4.25万亿，资本市场或将成为核心外溢方向
2025年08月11日 09:37
美联储相机抉择，静待关税
美联储本月继续按兵不动，在前瞻指引上继续维持相机抉择的政策立场，认为当前就业和通胀两大目标维度均存在潜在风险，未来核心变量基本取决于关税的传导
2025年07月31日 10:19
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李超
浙商证券首席经济学家。中国人民银行研究生部（现清华大学五道口金融学院）金融学博士，清华大学经管学院校外导师，中国人民大学汉青学院、对外经贸大学金融学院硕士生导师。2008年加入中国人民银行金融稳定局金融体制改革处（承担全面深化改革领导小组办公室职责），先后参与我国一系列重大金融改革制度设计。2012年至2013年借调国务院办公厅秘书二局。2016年加盟华泰证券，曾任华泰证券研究所首席宏观分析师。
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