过去两年，我们经历了20年来从没经历过的利率剧烈波动：为了抑制通胀，以美国为首的⻄方国家从2022年开始了暴力升息的过程；而中国则相反，长期高增长的预期突然降温，央行为了刺激经济正式开启了降息通道。这些变化，使早已习惯稳定利率的我们错愕：老生常谈的“利率风险”似乎近在咫尺。笔者金融从业35年，经历过美国存款利率从20%降到1%以下，导致1989-1991年间500多家寿险公司偿付能力吃紧的历史，也见证了台湾90年代利率下降引发的行业性利差损，更亲身参与过2000年初日本明治维新以来最大的寿险公司破产浪潮。根据笔者的经验，这次中国保险业面对的利率下行，无现成的历史经验可以借鉴，是对保险经营管理能力的一次全新的挑战。
两把利剑：利率下行叠加保险业国际会计准则切换
与历史经验不同的是，这次利率下行发生的时间与保险业会计准则切换的时间基本重叠。国际会计准则已在上市险企中实施，并将于2026年推广到全行业。利率下行叠加国际会计准则的转变将使保险业面临更大的挑战:
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