美联储主要矛盾生变，9月开启降息周期

　　8月23日（美东时间），美联储主席鲍威尔在2024年的杰克逊霍尔（Jackson Hole）会议上发表了题为《重新评估货币政策的有效性和传导》的主旨演讲。疫情已经过去了四年半，经济秩序正在恢复正常。美联储对美国经济现状的判断是“通货膨胀已显著下降，劳动力市场不再过热”，同时美联储的两项使命——“通胀和就业”的风险平衡已经发生变化，同时强调“政策调整的时机已经到来”。

美联储面临的主要矛盾发生了变化

　　数据也佐证了美国劳动力市场出现恶化，且通胀数据在持续缓慢下行。7月5日，美国劳工部将5月和4月的非农就业数据合计下修11.1万人之后，8月21日美国劳工部再次将2023年4月至2024年3月期间的美国新增非农就业大幅下修81.8万人（2009年全球金融危机以来最大下修幅度）。此外，8月2日公布的美国7月非农就业11.4万人，大幅低于预期值17.5万人。美国失业率从6月的4.1%上升至7月的4.3%，尤其是7月美国私营企业非农就业人数增加9.7万人，大幅低于预期的14.8万人和6月数据13.6万人。美国劳动力市场的大幅走弱超出市场预期。