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中国货物贸易万亿顺差：结构与分配
中国商品贸易顺差的结构呈“杠铃型”，顺差和逆差的集中度都很高，且具有稳态特征
2026年07月15日 16:26
美联储6月议息纪要：分歧里的细节与信号
沃什主席关注的是通胀预期的变化，而非已有的通胀和就业数据，对美国金融体系的准备金状况也做了重点阐述
2026年07月09日 17:24
下半年黄金结构性机会的三大关注点
当前全球主要国家处于“非衰退”“非滞胀”的温和增长模式，通胀预期降温但还需进一步数据验证，在加息预期下修的背景下，下半年黄金存在结构性机会
2026年07月08日 10:22
长债逆风时期“负久期”策略的利与弊
当前中国债券整体票息收益较薄，传统的降仓位、降久期、降杠杆的防御手段，在债券收益率大幅上行阶段，难以有效规避风险
2026年07月06日 10:38
超越共识：中国出口高速增长之谜
如果中国外贸的繁荣是加入WTO的全球化红利，就无法解释“次贷危机”时中国出口商品份额跃升全球第一，2018年特朗普政府对华加征关税，中国在2020年疫情时外贸能够逆势崛起，并在2025年面对美国关税大棒还能再度实现历史突破
2026年07月03日 17:46
隔夜逆回购工具启动，不只平抑跨季流动性
虽然对市场化利率形成直接影响，但对银行体系的存款利率和贷款利率，即对中国实体经济利率的实质影响还相对有限
2026年06月30日 07:22
通胀补偿风险上升，货币政策外紧内松
近期中国通胀温和抬升，但与发达国家相比仍然较低，中国收紧流动性的门槛较高
2026年06月24日 10:25
流动性预期校准，黄金市场的四大变化
流动性恐慌时期，黄金的货币属性使之容易成为流动性挤兑资产，但黄金的战略配置盘受价格波动的影响较小
2026年06月10日 11:49
黄金该翻空了吗
尽管“沃什冲击”影响全球流动性，导致宽松预期收敛，包括黄金在内的资产被无差别抛售，但历史表明，美联储历次缩表时期国际黄金价格总体是上升的
2026年05月26日 12:45
美联储资产负债表缩减的路径选择
缩减资产负债表的路线可从资产端开始，也可从负债端入手，两种路线各有利弊
2026年05月20日 14:08
美国经济“胀而不滞”，如何影响黄金走势
美联储换届后仍面临降息阻力，但美国经济若“胀而不滞”，则会对黄金构成支撑
2026年05月10日 08:25
鲍威尔留任理事，美联储进入过渡时期
沃什上任后的主要的挑战，一是美国债务问题及债务利息负担较高的情况下，如何完成“降息+缩表”的政策意图；二是“缩表+降息”的诉求，是否与现行的美国准备金制度和利率水平相匹配
2026年04月30日 11:29
公开市场“地量”操作，为何流动性还宽松
当前资金面宽松的格局下，资金利率预计再度大幅下行的空间有限。但“适度宽松的货币政策”的基调下，在没有降息降准的情形下，大幅收紧流动性的可能性较低
2026年04月28日 18:54
沃什“截尾均值通胀”指标的比较与回测
如果美国面临的是总体通胀而非结构性通胀，截尾的效果可能并不明显，截尾均值可能更适合结构性通胀的情形
2026年04月27日 09:56
厄尔尼诺概率上升，如何影响行业轮动
厄尔尼诺年份，无论市场整体表现好坏，煤炭、电力及公用事业行业指数表现优异的概率更高，家电行业也一直表现稳定
2026年04月20日 15:44
美元和原油价格走势为何从趋同走向背离
美以伊冲突以来的六周时间内，只有四周时间美元指数和国际原油价格相关度较高，4月3日以来美元指数与国际原油价格走势再度背离
2026年04月16日 10:45
哪些产业链在涨价
中国通胀数据好转是否可持续？中国通胀是如何传导的？
2026年04月13日 11:00
谁在减持？黄金投资者行为分析
黄金在暴涨和暴跌之间频繁切换。黄金市场的逻辑是否已经被打破？是谁在抛售黄金？各国央行，ETF资金等黄金投资者行为如何？
2026年03月31日 09:39
美以伊冲突，黄金下跌为哪般
是什么导致战争时期避险资产黄金反而出现下跌？石油美元回来了吗
2026年03月20日 10:01
中东局势扰动，美联储未来的降息路径
鲍威尔认为目前仍难判断这轮冲击会持续多久，影响有多大，但其对美国和全球经济的潜在冲击不容低估
2026年03月19日 11:09
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吴金铎
经济学博士、应用经济学流动站出站博士后、高级经济师。复旦大学发展研究院兼职研究员。曾供职于985高校，申万宏源证券研究所等。曾作为主研人参与亚洲开发银行技术援助中国项目，教育部哲学社会科学重大攻关项目。聚焦开放宏观、全球资本市场及多资产配置。著有图书《Evolving China：Speed to Quality》。
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