美国在货币和财政刺激双管齐下推动需求，而供给端缺乏弹性的条件下，通胀可能预计比市场和美联储预计的时间要长。对国内而言，需要重点关注输入性通胀和成本推动型通货膨胀

PPI已经向CPI传导，但由于传导渠道无法一一映射，PPI向CPI的传导效率比较有限

如果原油不再是“工业生产的血液”，那么美元作为世界货币挂钩的载体将不复存在，这样石油美元存在的意义就非常有限了

本月居民户存款下降超过万亿元，上次居民存款单月下降万亿元是在2018年4月

PPI同比大幅走强和CPI相对偏弱的组合，显示生产端继续复苏但消费较弱，需求侧管理仍有有必要

综合中国碳排放结构和国际低碳经济转型，未来低碳经济的主赛道有：碳排放源头减排、新能源技术开发与替代、节能提效技术、碳捕捉和封存技术、环保节能材料生产与消费、回收利用、工艺改造等产业领域

2021年或将处于一种“有约束的复苏”。由于上市公司业绩2021年可能大概率好于2020年，中美贸易谈判重启，疫苗超预期上市，2021年风险偏好预计将好于2020年

2021年整体通胀压力可控，预计全年CPI同比增速1.5%，经济过热的可能性较小

PPI降幅小幅扩大，维持年内工业通缩是主要矛盾的判断，PPI降幅扩大主因石油和天然气相关产业PPI价格降幅扩大所致

货币乘数走高背后的过低的超储率，反映了银行负债端承压，价的压力或高于量

随着经济走向恢复，货币政策逐渐回归正常，流动性边际收紧，但货币金融环境较去年同期还是处于相对宽松的状态

CPI小幅回升，PPI同比降幅收窄，显示后疫情时期生产和消费有所修复。核心CPI大幅下滑，并不一定意味着消费羸弱，笔者认为这与服务项价格持续低迷有关

一个国家消费能力的提升，短期受刺激措施影响，中期取决于居民的购买能力和居民的可支配收入，长期则取决于技术的升级和迭代

日本自正式进入负利率，经历了持续长达20年左右的通缩，在加速老龄化的条件下，日本并没有出现严重的经济或金融危机，而且成功实现产业升级，培养了一大批国际领先的制造业企业

CPI与PPI同比均下降，显示新冠肺炎影响下生产和消费都很弱

美债徘徊于倒挂和正常之间，资本市场动荡远远大于中国。中国疫情高峰已过，预期最坏的时候已经过去。应对今年的翻番目标和扶贫攻坚计划，中国还将进一步加大逆周期调节

2020年无论是债券市场，还是美股，或者是原油市场，都见证了各种不可能，因此不排除国债收益率进一步向下突破2%的可能性

央行本次大力推动存量贷款浮动利率定价基准转换，有利于防范居民和企业的资产负债表失衡风险

随着中国经济由追求速度到高质量的转变，利率中枢下移，债券收益率较几年前也将下行。银行和保险类机构“固定收益+” 策略以增强预期收益诉求将越来越强